Dolar AS menguat pada Rabu (26/8) setelah data inflasi Juli yang beragam—terutama PCE inti yang stabil di atas target—membuat pasar semakin yakin The Fed akan mempertahankan suku bunga stabil. Di sisi lain, dolar Kanada melemah di tengah meningkatnya ketegangan perdagangan Washington–Ottawa. Pada 15.44 ET (19.44 GMT), Indeks Dolar AS (DXY) naik 0,3% ke 99,16, sementara USD/CAD naik 0,3% ke 1,3877.
Data makro AS yang mendorong penguatan USD
Core PCE (inflasi favorit The Fed): naik 0,2% MoM dan 3,3% YoY pada Juli, sesuai ekspektasi; angka tahunan tetap jauh di atas target The Fed 2%.
Headline PCE: naik 0,2% MoM dan 3,7% YoY, sedikit di atas perkiraan.
PDB riil Q2: estimasi kedua tetap 1,5%, sesuai konsensus.
Pesanan baru barang tahan lama: naik 1,1% pada Juli, lebih baik dari ekspektasi 0,4%.
Implikasi kebijakan The Fed
Kombinasi ekonomi tangguh dan inflasi “lengket” memberi ruang bagi The Fed untuk menahan suku bunga sambil menunggu data berikutnya.
CME FedWatch menunjukkan peluang The Fed menahan suku bunga pada September naik menjadi ~64% (dari ~60% sebelumnya).
“Meskipun beberapa komponen PCE lebih tinggi dari perkiraan, angka terpenting—core PCE YoY—tetap stabil. Ini memberi The Fed lebih banyak waktu untuk mempertahankan suku bunga,” ujar analis pasar.
“Jumlah pihak yang berbeda pendapat pada pertemuan berikutnya mungkin bertambah karena angka bulanan (baik headline maupun inti) menunjukkan tren yang memburuk; namun, kami yakin sebagian besar anggota FOMC akan memilih untuk menunggu data lebih lanjut sebelum memutuskan menaikkan suku bunga bulan depan,” tambahnya.
“Fakta adanya pemilihan umum nasional pada November tidak akan menghalangi The Fed untuk menaikkan suku bunga jika memang ada kebutuhan mendesak; namun, data hari ini seharusnya cukup menjadi alasan untuk memprioritaskan sikap hati-hati (misalnya, dengan tidak mengubah suku bunga),” pungkasnya.
Konteks obligasi dan “debasement trade”
Pekan lalu, kekhawatiran inflasi dari lonjakan harga minyak dan belanja infrastruktur AI memicu aksi jual obligasi jangka panjang; intervensi verbal Menkeu AS untuk menahan yield dianggap tidak banyak berdampak setelah utang AS melampaui $40 triliun.
Dalam iklim keraguan fiskal, investor sempat beralih ke aset riil (hard assets) seperti emas dan kripto (“debasement trade”), namun data PCE/PDB yang solid kembali menguatkan dolar dan menekan aset lindung nilai.
Pasar kini menyorati pidato Ketua The Fed Kevin Warsh di Jackson Hole (Jumat) untuk petunjuk arah kebijakan; analis memperkirakan Warsh mungkin terdengar lebih hawkish terkait risiko inflasi jangka panjang.
Dolar Kanada melemah akibat tekanan tarif
Dolar Kanada tertekan setelah perundingan perdagangan AS–Kanada gagal dan kedua sisi menerapkan tarif balasan; Trump menegaskan sikap keras terhadap Kanada dalam wawancara, menambah premi risiko bagi loonie.
“Mereka adalah salah satu negara yang paling sulit diajak berurusan di dunia… Mereka memanfaatkan kita seolah-olah mereka adalah salah satu negara bagian kita — padahal bukan… Sudah saatnya memberi pelajaran kepada Kanada bahwa mereka tidak bisa lagi melakukan hal ini. Kita merugi 60 miliar dolar — bahkan lebih dari itu — setiap tahunnya akibat hubungan dengan Kanada. Kita tidak bisa membiarkan hal itu terjadi,” ujar Presiden Donald Trump.