Ketegangan di Timur Tengah (termasuk potensi penutupan Selat Hormuz) dan tarif baru Presiden Trump mendorong kekhawatiran inflasi kembali naik, sehingga menguatkan dolar AS terhadap mata uang utama. Kontrak berjangka Fed memperkirakan kenaikan 0,25% pada September dan kemungkinan kenaikan tambahan pada Maret; ada ~35% peluang pasar memandang Fed bisa menaikkan suku bunga minggu ini. Keputusan Rabu menjadi sorotan utama. Bila Fed memberi sinyal kenaikan September atau menaikkan sekarang, imbal hasil Treasury cenderung naik dan dolar menguat, memberi tekanan pada emas. Sementara itu, Indeks PCE untuk Juni keluar sehari setelah keputusan Fed, namun mungkin kurang diperhatikan karena mencerminkan data sebelum eskalasi terbaru; CPI Juni sudah memberi gambaran awal. Kenaikan suku bunga yang diantisipasi atau sinyal hawkish dari Fed kemungkinan menguatkan dolar dan menaikkan biaya peluang memegang emas, sementara perang dan tarif tetap menjadi risiko inflasi yang dapat mengubah ekspektasi pasar.
Data CPI Australia dan Zona Euro Dirilis Minggu Ini
Australia merilis data CPI untuk kuartal kedua, sementara di Zona Euro, PDB pendahuluan untuk kuartal kedua dan data CPI awal untuk bulan Juni akan dirilis. Perlambatan harga selama kuartal kedua kemungkinan tidak akan mengubah kemungkinan tersebut, sehingga membuat dolar Australia tidak terpengaruh. Sedangkan untuk Zona Euro, ECB tetap mempertahankan suku bunga dan melihat perkembangan Timur Tengah. Ini menandai sikap yang kurang agresif dari yang diperkirakan di tengah semua ketidakpastian ini dan data PDB dan CPI yang lemah dapat mendorong para pedagang untuk menunda waktu kapan mereka mengharapkan ECB untuk menekan tombol kenaikan suku bunga lagi. China akan merilis data PMI resminya untuk bulan Juli hari Jumat.
Akankah Bank of England (BoE) Memberi Isyarat Kenaikan Suku
BoE bisa memberi isyarat kenaikan suku bunga pada September, tetapi kemungkinan besar sinyalnya akan tetap hati-hati dan bergantung pada data. Pasar sudah memberi probabilitas kuat untuk kenaikan 25 bps pada September, dan komentar hawkish dari beberapa anggota MPC membuat ekspektasi itu tetap hidup. Pada keputusan Juni, BoE mempertahankan suku bunga di 3,75% dengan suara 7-2, dan dua pembangkang justru mendukung kenaikan 25 bps. Pasar menafsirkan pernyataannya netral saat itu, sehingga Juli diperkirakan masih ditahan, tetapi ekspektasi September terus menguat. Inflasi utama Inggris memang melambat lebih dari perkiraan pada Juni, tetapi CPI inti tetap di 2,6%, yang menjaga kekhawatiran inflasi tetap ada. Selain itu, peringatan Alan Taylor tentang risiko inflasi yang kembali muncul ikut membantu membangun argumen bahwa BoE belum selesai dengan pengetatan.
Kapan BoJ Akan Mengintervensi Yen?
BoJ tampak lebih hawkish dari pasar sebelumnya, tetapi untuk pertemuan dekat ini, keputusan paling mungkin tetap menahan suku bunga sambil mempertahankan peringatan inflasi. Reuters melaporkan BoJ kemungkinan tetap menahan, namun masih menyoroti risiko inflasi naik dari harga energi, yen lemah, dan gangguan Timur Tengah. Beberapa pejabat BoJ disebut terbuka menaikkan suku bunga lebih cepat bila tekanan inflasi meningkat, pasar mulai memperkirakan peluang kenaikan lebih cepat dari pola “sekali tiap enam bulan.” Ini mendukung pandangan bahwa BoJ tidak lagi sepenuhnya nyaman dengan jalur pelonggaran lama. Meski nada BoJ cenderung hawkish, yen tetap sulit menguat karena investor masih memandang sikap itu belum cukup untuk mengubah arah kebijakan secara cepat, apalagi PM Takaichi cenderung ingin suku bunga tetap rendah. Reuters juga menyebut banyak analis masih memperkirakan kenaikan berikutnya baru terjadi antara Oktober dan Desember.