Dolar AS Kembali Menguat Terbaik Sejak Juni Berkat Kebijakan Fed Yang Agresif

Dolar AS diperkirakan mencatatkan kinerja bulanan terbaik sejak Juni, didukung kenaikan suku bunga pertama Federal Reserve dalam lebih dari tiga tahun, lonjakan imbal hasil Treasury, serta meningkatnya permintaan terhadap aset aman di tengah konflik yang meluas di Timur Tengah. Indeks dolar AS, yang mengukur kinerja greenback terhadap enam mata uang utama, naik 0,1% menjadi 101,47. Sepanjang September, indeks tersebut telah menguat sekitar 2,1%.

Dolar sempat melemah pada awal perdagangan setelah sejumlah data ekonomi AS mengurangi spekulasi mengenai kenaikan suku bunga Fed pada Oktober. Perhatian utama tertuju pada data inflasi pilihan bank sentral tersebut. Menurut Biro Analisis Ekonomi AS (BEA), indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) naik 0,3% secara bulanan dan 3,4% secara tahunan pada Agustus. Angka tersebut lebih rendah daripada perkiraan pasar sebesar 0,4% secara bulanan dan 3,7% secara tahunan. Secara inti, PCE meningkat 0,2% secara bulanan dan 3,0% secara tahunan. Hasil ini juga berada di bawah konsensus masing-masing sebesar 0,3% dan 3,3%. Dalam laporan terpisah, BEA merevisi pertumbuhan PDB riil AS kuartal II menjadi 2,2% dari estimasi sebelumnya 1,5%. Angka tersebut juga melampaui ekspektasi ekonom sebesar 1,5%. Pasar tenaga kerja swasta menunjukkan tanda-tanda perbaikan. Laporan ADP mencatat penambahan 90.000 pekerjaan pada September, setelah sektor swasta hanya menambah 36.000 pekerjaan pada Agustus. Kenaikan tersebut menjadi pertumbuhan pekerjaan pertama sejak Mei.

Rangkaian data tersebut dirilis ketika imbal hasil obligasi pemerintah AS meningkat ke level tertinggi dalam beberapa dekade. Kenaikan yield dipengaruhi oleh beberapa faktor, termasuk:

Kekhawatiran inflasi akibat kenaikan harga minyak.

Besarnya penerbitan utang perusahaan untuk membiayai pembangunan infrastruktur AI.

Sinyal hawkish dari Fed.

Meningkatnya utang fiskal AS.

Awal September, Fed menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam lebih dari tiga tahun dan mengisyaratkan kemungkinan pengetatan lanjutan. Ekspektasi kenaikan suku bunga pada Oktober sempat meningkat, didukung pernyataan hawkish para pejabat Fed dan aksi jual Treasury. Namun, peluang tersebut berkurang setelah Presiden Fed New York John Williams mengatakan bahwa bank sentral tidak perlu terburu-buru menaikkan suku bunga kembali. Menurut CME FedWatch, probabilitas kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Oktober turun menjadi sekitar 37%, dari hampir 51% sehari sebelumnya. “Gabungan laporan tersebut memperkuat keyakinan investor bahwa bank sentral AS mungkin akan bersikap kurang agresif. Data itu juga meningkatkan optimisme bahwa ekonomi mampu bertahan menghadapi suku bunga yang lebih tinggi tanpa mengalami perlambatan tajam,” ujar José Torres, ekonom senior di Interactive Brokers. Namun, Torres menambahkan bahwa pasar obligasi masih terbagi. Penurunan ekspektasi kenaikan suku bunga mendukung obligasi jangka pendek, sementara harga minyak yang tinggi dan prospek pertumbuhan yang kuat tetap menekan obligasi jangka panjang.

Yen Jepang terakhir diperdagangkan di sekitar 157,41 per dolar, tetapi diperkirakan menguat hampir 1,5% sepanjang September. Penguatan yen didukung peringatan terbaru dari pejabat senior Jepang, Atsushi Mimura, mengenai pelemahan yen yang berlebihan. Ia menegaskan bahwa Perdana Menteri Sanae Takaichi dan Menteri Keuangan Satsuki Katayama, melalui koordinasi dengan Washington, telah menyampaikan peringatan tegas terhadap pergerakan yen yang tidak terkendali. Data ekonomi Jepang masih menunjukkan kelemahan. Penjualan ritel Agustus lebih rendah dari perkiraan, sementara produksi industri mengalami kontraksi tak terduga. Namun, risalah rapat Bank of Japan pada Juli menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan melihat inflasi inti mulai mendekati target 2%. Kondisi tersebut memperkuat ekspektasi normalisasi kebijakan BoJ dalam jangka panjang.

Dolar Australia turun 0,6% menjadi US$0,6946, menembus level psikologis 0,7000 untuk hari kedua berturut-turut dan mencapai level terendah dalam sembilan minggu. Pelemahan AUD terjadi setelah data CPI bulanan Australia berada di bawah ekspektasi pasar. Hasil tersebut meredam spekulasi mengenai pengetatan kebijakan tambahan oleh Reserve Bank of Australia dalam waktu dekat. Kesimpulannya, dolar AS tetap menjadi mata uang dominan meskipun data inflasi terbaru mengurangi peluang kenaikan suku bunga Fed pada Oktober. Imbal hasil Treasury yang tinggi, permintaan aset aman, serta ketidakpastian geopolitik masih menopang greenback. Di sisi lain, yen mendapat dukungan dari risiko intervensi Jepang, sementara AUD tertekan oleh inflasi domestik yang lebih lemah.